铁矿石期货相对强劲 供应环境大概率趋暖

原创 admin  2020-05-13 10:09 

疫情的影响尚未消除。一些国家逐渐恢复了生产和经营,人们渴望恢复。但是,西方的防疫措施和认识远远落后于中国,这也给以后的疫情发展带来不确定性。资本市场迎来了一轮超过一个月的反弹,逐渐面临压力,后期高压仍然存在。中国市场相对稳定和改善,债券市场下跌,股票市场反弹,并强于大宗商品。但是,商品的黑色部分已从相对强势变为弱势,总体波动有所下降。由于流行病对钢厂的供应和生产需求的影响,黑色部分中矿石的坚硬部分并未减少。期货喊单直播预计以后的矿山生产和出口将恢复,钢厂面临大修,供求环境的变化,铁矿石期货的强势格局难以维持。

供给有望转暖,库存有望回升

受疫情影响,巴西最大的铁矿石生产商淡水河谷(Vale)在上月下调粉矿指导产量由2月份宣布的3.4亿到3.55亿吨至3.1亿到3.3亿吨,球团矿指导产量由4400万吨至3500万到4000万吨,但下调后的粉矿产量比去年仍将增加2.7%到9.3%。然而由于第一季度产量大幅减少,后三季度增量将大于下调后的全年增量。在新的指导产量下,后三个季度粉矿产量为2.504亿到2.704亿吨,比去年同期增幅为9.3%到18%,后期铁矿石供应环境大概率趋暖。

出口方面,巴西发展、工业和外贸部(MDIC)发布最新的(海关)数据显示,今年4月份,巴西铁矿石出口量为2400万吨,同比增加28%,为今年首次同比正增长;前4个月的出口量为9378万吨,同比减少9%。其中,4月份对中国出口量为1639.3万吨,同比增加103%,比2018年4月的1326.3万吨高出24%;前4个月的出口量为6070万吨,同比增加10%,仅比2018年前4个月的6291万吨低3.5%。而港口库存方面,当前库存下降仍偏低,全国45个港口进口铁矿库存为11188.96,较上周降209.07;日均疏港量316.44降1.99。分量方面,澳矿6227.63降145.59,巴西矿2529.60降116.07,贸易矿5362.90降56.82,球团613.68增35.62,精粉611.02降34.72,块矿2054.01增7.04。随着下半年铁矿石发货逐渐季节性走旺,我国港口低库存状态有望缓解,整体供给端情况将逐渐转暖。

下游钢厂临检修,需求或出现拐点

随着我国气温逐渐升高,钢市传统旺季进入中后期,后期存在南方梅雨季预期,对需求不利。往年数据来看,钢材库存在5月后去幅收窄符合季节性,且在夏季可能出现累库小周期,高库存环境仍将持续压制钢材价格上行,从而后期有望打压上游铁矿石。然而,今年前4个月疫情下的钢材供给端并未受到严重影响,利润持续稳定并向好,开工平稳运行,产量二季度持续上升,使得铁矿石十分坚挺。5月中下旬将迎来两会,环保限产预期叠加后期检修预期或对供给端带来一定压制,但难以对钢价带来中长期的利好,反倒对炉料需求带来短期的压制。期货喊单数据方面,调研247家钢厂高炉开工率88.28%,环比上周增0.65%;高炉炼铁产能利用率89.10%,增0.56%;钢厂盈利率86.44%,环比增2.23%;日均铁水产量236.82万吨,增1.48万吨。钢厂生产持续处于高负荷甚至接近满负荷生产状态,后期伴随季节性以及钢价、需求、库存等多重因素压力下,有望下滑,矿石需求或出现拐点。

观点总结及建议

在这一轮流行中,铁矿石期货相对强劲。由于该流行病在早期对供需的不平衡影响,期货喊单直播预计巴西矿山的供应和交付将在后期有所回升。要注意库存恢复的拐点。

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