期债上下两难 CPI逐渐上升

原创 admin  2019-09-23 10:07 

 商品期货直播间9月央行下调存款准备金率和贷款市场报价利率,国内货币供应上升,利多国债。但是,受猪肉价格连涨以及沙特油田遇袭影响,通胀压力逐渐加大。在CPI上升和低利率的共同作用下,国债期货价格近期或以高位振荡为主。

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    流动性进一步宽松

  商品期货直播间9月20日,1年期的贷款市场报价利率(LPR)报为4.2%,较8月同期下降0.05%,连续两个月下降。由于央行要求自8月16日起,各商业银行应在新发放的贷款中主要参考LPR定价,因此LPR的下降,起到了降息的作用,国内的融资成本将进一步下降。

  综上,随着全球范围内的降息浪潮来袭,国内利率下行的态势难以改变,但是在长假之前,受资金需求高峰的影响,利率特别是短期利率或将表现强势。

    CPI逐渐上升

  目前国内的生猪存栏已经连续10个月下降,而根据生猪的自然生长周期,国内的生猪存栏最快要到明年年底才能够恢复,因此猪肉价格持续上涨在目前来看难以避免。受猪肉价格持续上升的影响,其他蛋白类食品的价格也随之上涨,带动了食品类价格的上升。

  因此,商品期货直播间认为在生猪存栏下降以及国家原油供应出现巨大缺口的大背景下,后期的通胀压力可能增加。因此,固定收益资产的价格将下降,通过提升收益率的方式对通胀进行弥补。

    后市预测

  综上所述,在全球经济下行和各国竞相降息的大背景下,国内的市场利率长期将走低,这决定了国债的上涨趋势不改。但是短期内,受季末资金需求高峰和通胀上升的影响,国债上涨受到压制。因此,商品期货直播间认为近期国债的走势或将以高位盘整为主,价格继续上行仍需市场进一步的利好刺激。

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