易盛农期指数上周小幅上行 需求减少空间有限

原创 admin  2019-08-26 10:15 

 易盛农期指数上周小幅上行,截至8月23日,指数报收于924.15点。

  棉花市场,目前国内供应充足,而需求疲软,基本面较为弱势。供给方面,印度8月以来天气情况改善,期货直播间喊单产量预计较为乐观。新疆大部分棉田棉花长势良好,预计今年大概率将出现增产。反观需求端,受中美贸易摩擦影响,纺织行业整体经营情况下滑,对于棉花的新增需求进一步萎缩,暂时以去库存为主。另外,9月1日美国将对中国部分商品加征新一轮关税,其中包括了服装及纺织出口产品,棉市悲观情绪恐将持续。但考虑到棉花绝对价格已处于历史相对低位,继续大幅下跌的空间有限,预计未来一段时间将继续保持振荡偏弱运行。

  白糖方面,巴西蔗产联盟UNICA报告显示,巴西中南部7月下半月巴西中南部甘蔗压榨量同比小幅增加4%,糖产量同比降5.5%,2018/2019榨季甘蔗制糖比为近年来最低水平,目前来看今年制糖比甚至将低于去年,预计巴西2019/2020年度糖产量为2870万吨,较前一年度减少1%。除此之外,今年以来,巴西国内乙醇需求旺盛,为近五年同期最高,对糖价形成支撑。印度方面,虽然马邦部分地区遭遇洪水导致小幅减产,但对整体供需影响有限,目前印度国内糖业仍面临着巨大的糖库存消化压力。有消息称,印度食品和农业部将很快向政府申请出口补贴,刺激出口,解决库存压力。

  国内方面,2018/2019年度制糖期全国制糖生产已全部结束。期货直播间喊单全国累计产糖1076.04万吨,较上一制糖期增产46万吨。截至7月底,全国累计销售食糖856.59万吨,销售率79.61%,较上制糖期同期提高6%。

  综合来看,巴西、印度新年度减产预期支撑远期价格,但印度和泰国高库存仍然令市场担心,抑制中短期糖价走势。

  菜粕和菜油方面,目前走势主要受到自身基本面及其外部因素扰动共同作用。从基本面角度来看,菜籽进口到岸受阻,需求减少空间有限,目前菜粕存在比较明显的止跌上涨动力。一方面在于菜籽进口到岸同比大幅减少导致菜粕供应减少,另一方面在于水产养殖旺季以及非瘟边际影响减弱带来的菜粕需求支撑。

  我国菜粕供给直接或者间接来自加拿大的量占据了菜粕供应总量的60%以上,其中,我国直接进口菜粕占供给总量的25%左右,进口菜粕95%来自于加拿大。菜油方面,受中加关系影响,我国沿海油厂油菜籽库存出现了大幅减少的情况,期货直播间喊单数据显示,截至8月16日当周,国内沿海进口菜籽总库存为29.8万吨,较去年同期的70.5万吨降幅57.73%,由于中美关系直接影响到中加关系,中美贸易摩擦反复,因此短期内中加关系难有和解预期,预计后市油菜籽到岸量依旧不多,菜油供给将不断缩紧。

  需求方面,目前养殖利润较高,又处于水产养殖旺季,对菜粕需求形成支撑。生猪方面,在丰厚的养殖利润刺激下,部分规模性养殖企业有计划进行生猪补栏,在能繁母猪减少的情况下,出现了部分商品猪产仔情况,此外政府也出台政策鼓励生猪补栏,因此期货直播间喊单预计非洲猪瘟对于生猪存栏的边际作用减弱,未来豆粕需求预期向好。

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